EBIT-EPS विश्लेषण (what is EBIT-EPS analysis in hindi) ऋण और इक्विटी का सबसे अच्छा रेशियों देता है जिसका उपयोग व्यवसाय अपने ऋण और इक्विटी फाइनेंस में ओप्टिमम बैलेंस खोजने के लिए कर सकते हैं। एनालिसिस कंपनी की कमाई पर बैलेंस शीट की संरचना के प्रभाव को दर्शाता है।
‘EBIT’-प्रति अंश आय सम्बन्ध (EBIT-EPS Relationship)
किसी फर्म के लिए उपर्युक्त कैपिटल स्ट्रक्चर के निर्माण के लिए यह जानना आवश्यक है कि, ब्याज एवं कर घटाने से पूर्व आय (Earnings before Interest & Tax) तथा प्रति अंश आय (Earnings per share) के बीच में क्या सम्बन्ध है।
इस सम्बन्ध को एबिट-प्रति अंश आय विश्लेषण (EBIT-EPS Analysis) भली प्रकार व्यक्त करता है । यह विशलेषण विभिन्न वैकल्पिक वित्तीय योजनाओं के अन्तर्गत फर्म की प्रति अंश आय (EPS) पर विभिन्न एबिट स्तरों (EBIT Levels) के प्रभावों का निरूपण करता है।
यदि फर्म के लिए एक निर्धारित EBIT लेबल ज्ञात कर लिया जाय तो फाइनेंसियल प्रबन्धक फर्म के लिए एक ऐसे कैपिटल स्ट्रक्चर के निर्माण का प्रयास कर सकता है, जो कि अंशधारियों को उच्चतर प्रति अंश आय (Higher EPS) प्रदान कर सकने में सक्षम हो सके । प्रति अंश आय (EPS) फर्म की कार्य रिजल्ट के लेवल का एक उपयुक्त प्रमाप ही नहीं है, अपितु वह फर्म के मूल्य के निर्धारण में एक प्राइम फैक्टर्स भी होती है।
ईबीआईटी-ईपीएस दृष्टिकोण की मूल बातें (Basics of EBIT-EPS Approach in Hindi)
एनालिसिस का अर्थ समझने के लिए EBIT और EPS (The EBIT-EPS Analysis) का अर्थ यह समझना भी जरूरी है।
यह समझना महत्वपूर्ण है कि EBIT और EPS का अर्थ यह समझना है कि विश्लेषण का क्या अर्थ है।
EBIT ब्याज और इंटरेस्ट से पहले की कमाई को संदर्भित करता है । मीट्रिक ब्याज और करों को अप्रासंगिक (irrelevant) बना देता है। इसलिए, एक निवेशक बैलेंस शीट की संरचना से कंपनी कैसा प्रदर्शन कर रही ह यह समझ सकता है, जो अनिवार्य रूप से ब्याज और करों को विचार का केंद्र बिंदु (focal point of consideration) बनाता है। EBIT के संदर्भ में, अगर किसी कंपनी पर भारी कर्ज है या कोई कर्ज नहीं है तो इसमें कोई अंतर नहीं है। दुष्परिणाम (repercussions) समान होंगे।
EPS या प्रति शेयर कमाई (earnings per share) वह मीट्रिक है जो हितों और करों सहित कंपनी की कमाई दिखाती है। यह एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है क्योंकि यह प्रति शेयर के आधार पर कमाई दिखाता है जो निवेशकों को यह समझने में मदद करता है कि एक कंपनी ओवरऑल बेसिस पर कैसा प्रदर्शन करती है। यदि किसी कंपनी का ओवर ऑल प्रॉफिट सोर्स बहुत अधिक है, लेकिन निवेशकों को भुगतान कम है, तो यह निश्चित संख्या में शेयरों के मालिक निवेशकों के लिए एक बुरा संकेत है। EPS इस डायनामिक रूल को सरल और स्पष्ट तरीके से दिखाता है।
इन दो मेट्रिक्स के बीच का रेशियों दिखा सकता है कि कंपनी के बोटम लाइन्स, कंपनी के EPS, कैपिटल स्ट्रक्चर, EBIT के बावजूद इसके प्रदर्शन से कैसे संबंधित हैं।
ईबीआईटी-ईपीएस विश्लेषण की सीमाएं (Limitations of EBIT-EPS Analysis)
हालांकि EBIT-EPS एनालिसिस (what is EBIT-EPS analysis in hindi) किसी कंपनी की कमाई की संवेदनशीलता की जांच करने का एक अच्छा तरीका है, लेकिन इसकी भी कुछ लिमिट्स हैं।
जोखिम का कोई विचार नहीं (No Consideration of Risk)
ईबीआईटी-ईपीएस एनालिसिस (what is EBIT-EPS analysis in hindi) किसी बिजनेस प्रोजेक्ट से जुड़े जोखिम पर विचार नहीं करता है। यह बस दिखाता है कि निगम के लिए कमाई पर्याप्त है या नहीं। रिटर्न्स से अधिक लाभ के मामले में इसकी आवश्यकता नहीं है, लेकिन विपरीत स्थिति होने पर नुकसान हो सकता है। जब मुनाफ़ा कम हो, लेकिन ब्याज ज़्यादा हो, तो कारोबार में उथल-पुथल मच सकती है।
Leverage जोखिम के स्तर को बढ़ाता है, लेकिन यह तकनीक जोखिम कारक की उपेक्षा करती है। जब एक निगम, अपनी उधार ली गई पूंजी पर, ऋण पर भुगतान किए जाने वाले ब्याज से अधिक कमाता है, तो किसी भी वित्तीय योजना को जोखिम के बावजूद स्वीकार किया जा सकता है। लेकिन poor business के समय में इस स्थिति का उल्टा होता है – जो उच्च स्तर के जोखिम को आकर्षित करता है। ईबीआईटी-ईपीएस विश्लेषण में इस पहलू पर विचार नहीं किया गया है।
विरोधाभासी परिणाम (Contradictory Results)
यह एक विरोधाभासी परिणाम देता है जहां विभिन्न वैकल्पिक वित्तपोषण योजनाओं के तहत नए इक्विटी शेयरों पर विचार नहीं किया जाता है।जब एक अलग डिफरेंट अल्टरनेटिव फाइनेंशियल प्लांस में नए इक्विटी शेयरों पर विचार नहीं किया जाता है, तो इससे उत्पन्न होने वाले परिणाम गलत हो सकते हैं। विकल्पों की संख्या बढ़ने पर योजनाओं की तुलना करना भी कठिन हो जाता है और कभी-कभी ऐसी स्थिति में गलत परिणाम भी देता है।
निधियों का अति-पूंजीकरण (Over-capitalization of Funds)
यह एनालिसिस फंड के अवर कैपिटल लाइजेशन की उपेक्षा करता है। एक निश्चित बिंदु से परे, एडीशनल कैपिटल को इसके उपयोग के लिए किए जाने वाले भुगतानों से अधिक रिटर्न उत्पन्न करने के लिए नियोजित नहीं किया जाना चाहिए। एनालिसिस ऐसे मामलों को संबोधित नहीं करता है। साफ लफ्जों में कहें तो EBIT-EPS विश्लेषण में इस पहलू की अनदेखी की जाती है।
ईबीआईटी-ईपीएस विश्लेषण के लाभ
हमने देखा है कि ईबीआईटी-ईपीएस विश्लेषण (EBIT-EPS Analysis in hindi) ईबीआईटी के अलग-अलग स्तरों के साथ विभिन्न वित्तपोषण योजनाओं के तहत ईपीएस के व्यवहार पर फाइनेंशियल लेवरेज (financial leverage) के प्रभाव की जांच करता है। यह उच्चतम ईपीएस वाली इष्टतम वित्तीय योजना का निर्धारण करने में एक फर्म की मदद करता है।
ईबीआईटी-ईपीएस विश्लेषण से प्राप्त विभिन्न लाभों की गणना नीचे की जा सकती है”
वित्तीय योजना
धन के स्रोतों का निर्धारण करने के लिए ईबीआईटी-ईपीएस विश्लेषण (EBIT-EPS analysis) का उपयोग Indispensable है। वित्तीय नियोजन के मामले में फर्म का उद्देश्य ईपीएस को अधिकतम करना है। ईबीआईटी-ईपीएस विश्लेषण विकल्पों का मूल्यांकन करता है और ईबीआईटी के स्तर का पता लगाता है जो ईपीएस को अधिकतम करता है।
तुलनात्मक विश्लेषण
ईबीआईटी-ईपीएस विश्लेषण (EBIT-EPS Analysis in hindi) विभागों, उत्पाद लाइनों और बाजारों की relative efficiency का मूल्यांकन करने में उपयोगी है। यह इन विभिन्न विभागों, उत्पाद लाइनों और विभिन्न बाजारों से अर्जित EBIT की पहचान करता है, जो वित्तीय योजनाकारों को लाभप्रदता के अनुसार उन्हें रैंक करने में मदद करता है और प्रत्येक से जुड़े जोखिम का आकलन भी करता है।
निष्पादन मूल्यांकन
यह विश्लेषण धन के विभिन्न स्रोतों के प्रदर्शन के तुलनात्मक मूल्यांकन में उपयोगी है। यह मूल्यांकन करता है कि क्या किसी स्रोत से प्राप्त फंड का उपयोग किसी ऐसे प्रोजेक्ट में किया जाता है जो इसकी लागत से अधिक रिटर्न की दर पैदा करता है।
इष्टतम मिश्रण का निर्धारण
ईबीआईटी-ईपीएस विश्लेषण ऋण और इक्विटी के इष्टतम मिश्रण का चयन करने में लाभप्रद है। ईपीएस के सापेक्ष मूल्य पर जोर देकर, यह विश्लेषण पूंजी संरचना में ऋण और इक्विटी का इष्टतम मिश्रण निर्धारित करता है। यह उस विकल्प को निर्धारित करने में मदद करता है जो सबसे लाभदायक वित्तपोषण योजना या ईबीआईटी के सबसे लाभदायक स्तर के रूप में ईपीएस का उच्चतम मूल्य देता है जैसा भी मामला हो।